证券时报记者 谭楚丹

在承销新规践诺之后，IPO市集首单项指标网下询价成果也揭开了面纱。

由于IPO承销新规将银行理财产物和保障资管产物纳入A类配售对象界限，因此网下打新市集的动向愈加受到投资者原宥。4月15日，行动IPO承销新规后首单启动刊行责任的技俩，黑龙江天有为电子股份有限公司（以下简称“天有为”）发布了IPO网下初步配售成果。根据证券时报记者不皆备统计，这次A类投资者中有卓越70只保障资管产物获取配售，其中泰康钞票措置有限累赘公司获配的产物数目最多。有分析师推算称，进步至A类投资者后，瞻望保障资管产物的网下打新收益可能飞腾10%～20%。

值得一提的是，在天有为的这次网下询价中未见银行理财产物身影。对此，有业内东谈主士分析，一方面银行理财中的权柄类产物规模较小，且短时候内难以得志网下打新的市值门槛；另一方面银行理财需构建研究网下打新的里面轨制以得志监管法规，相较而言，保障资管产物已竖立了锻练的新股讨论、投资决议等经由。

4月16日晚，众捷汽车IPO也发布了网下配售情况。情形与前述天有为案例相似，A类投资者有卓越80只保障资管产物获取配售，银行理财产物则仍未现身。

新规后首单IPO配售出炉

4月15日晚间，天有为IPO项指标网下打新初步配售成果出炉。据悉，该公司缱绻在沪市主板上市，主承销商为中信建投证券。

天有为IPO之是以备受市集原宥，主淌若因为这是近期IPO承销功令改造之后迎来的首单技俩。3月28日，证监会会同沪深交游所、中国证券业协会等多部门差异改造《证券刊行与承销措置目的》《初度公开采行证券刊行与承销业务践诺详情》《初度公开采行证券网下投资者措置功令》等轨制文献。

其中最大的看点在于，上述文献明确新增银行理财产物、保障资管产物行动IPO优先配售对象，即与公募基金、社保基金、待业金、年金基金、保障资金等列为A类投资者。此前，保障资管产物在参与网下打新时，被列为B类投资者，而银行理财产物则主要通过基金专户的步地参与。

根据天有为发布的公告，464家网下投资者措置的6706个有用报价配售对象一起按照条目进行网下申购，网下有用申购数目413.68亿股。其中，A类投资者有用申购股数逾348亿股，申购量占网下有用申购数目比例为84.26%；获配数目逾600万股，获配数目占网下刊行总量比例为84.94%。

根据证券时报记者不皆备统计，这次A类投资者中有卓越70只保障资管产物获配，触及7家保障机构。其中，泰康钞票措置有限累赘公司约有50只保障资管产物总共获配逾4万股，金额总共超400万元，是保障资管产物获配数目最多的机构。另外，华安财保钞票措置有限累赘公司、华泰钞票措置有限公司差异约有6只、7只保障资管产物获配。

银行理财网下打新“未上车”

与此同期，证券时报记者提防到，未见银行理财产物参与天有为的网下打新。另一单相似为IPO承销新规后启动刊行责任的技俩——众捷汽车，其网下询价时代中亦未见银行理财产物参与打新。

对此，有券商分析师暗意，面前能得志网下打新条目的银行理财产物较少。国泰海通新股讨论团队分析称，根据Wind数据，已刊行的权柄类理财产物总共572只，规模仅有96.93亿元，主要集合在20家头部理财公司，如果计议网下沪深两市各6000万元的底仓条目，能得志此条目的银行理财产物相比有限。

根据中国证券业协会改造的《初度公开采行证券网下投资者措置功令》，刊行东谈主和主承销商应条目参与该技俩网下询价和配售业务的网下投资者指定的配售对象，以该技俩初步询价开动前两个交游日为基准日，其在技俩刊行上市场地证券交游所基准日前二十个交游日（含基准日）的非限售股票和非限售存托字据总市值的日均值应为6000万元（含）以上。

另有华南一家券商的新股分析师向证券时报记者暗意，网下打新还需要得志协会改造发布的《初度公开采行证券网下投资者措置功令》，包括但不限于要竖立新股讨论机制、必要的投资决议机制、缔造相应东谈主员岗亭、制定专项操作经由等。从这个角度看，银行理财参与新股网下打新仍需要时候。

中签率会下落但影响有限

跟着A类投资者数目增多，A类账户中签率是否会下滑？对此，多名券商分析师暗意，中签率会下落，但影响有限。

天有为在公告中暗意，本次A类投资者配售比例为0.01744052%。而相较于IPO承销新规前的新股案例，这一数据未见彰着的飞腾或裁减。

对于A类投资者改日中签率和保障资管产物新股收益率的情况，中金公司在研报中称，进步至A类投资者后，瞻望保障资管产物的网下打新收益将有一定幅度的上行，按照面前A/B类账户中签率的相反作念大肆推算，收益进步幅度或将在10%～20%。

中金公司还提到，重叠新股刊行节律进步的预期以及新股首日超涨效应的连接，改日参与网下询价的账户数目或合座有一定的抬升趋势。若守护现存的报价集合度水平及入围情况不变，中签率有可能濒临一定的下行压力。

申万宏源团队暗意，这次两类产物被认定为网下优配对象后，优配对象数目增多，对应的优配中签率上风也同步下落，“但咱们预期承销商会连络网下询价认购情况，在配售份额上赐与优配对象更多歪斜，优配类中签率的下落合座可控”。据其统计开云体育，达成3月29日，本年以来网下优配和非优配对象中签率的平均比值差异为主板1.20倍、创业板1.16倍、科创板1.03倍。